千 呼 萬 喚 之 下 ， 中 國 證 監 會 周 日 晚 終 於 出 手 救 市 ， 對 已 解 禁 的 限 售 股 股 東 設 限 （ 發 出 《 指 導 意 見 》 ） ， 原 意 是 增 加 「 大 小 非 」 售 股 時 的 麻 煩 程 度 ， 但 卻 正 正 是 其 樹 立 的 新 欄 杆 ， 反 而 觸 動 原 未 打 算 沽 貨 的 「 大 小 非 」 ， 也 在 指 數 高 開 後 ， 慌 死 執 輸 爭 先 恐 後 地 走 貨 ， 令 滬 深 兩 市 成 交 驟 增 47.3% ， 為 甚 麼 會 救 市 變 成 害 市 呢 ？



8 月 解 禁 高 峰 　 怕 執 輸 先 走 貨
內 地 市 場 人 士 都 知 道 ， 8 月 是 今 年 大 小 非 解 禁 的 高  期 ， 解 凍 股 份 市 值 高 逾 3000 多 億 元 人 民 幣 ， 昨 日 中 證 監 提 出 新 要 求 ， 凡 上 市 公 司 控 股 股 東 ， 在 半 年 及 年 度 業 績 公 佈 前 一 個 月 ， 不 得 轉 讓 已 解 禁 限 售 股 份 ， 由 於 內 地 上 市 公 司 中 期 業 績 限 在 半 年 結 後 兩 個 月 內 公 佈 ， 亦 即 控 股 股 東 要 賣 股 ， 必 須 要 在 6 或 7 月 出 手 ， 否 則 只 有 等 到 8 月 解 禁 高  期 ， 但 到 時 候 市 況 會 否 受 龐 大 沽 壓 所 累 ， 無 人 可 以 預 料 。
中 證 監 為 大 小 非 所 設 另 一 路 障 ， 是 1 個 月 內 出 售 佔 總 股 本 1% 股 份 ， 就 要 在 下 午 三 時 收 市 後 的 半 小 時 內 ， 透 過 兩 交 易 所 的 大 宗 交 易 系 統 轉 讓 ， 一 方 面 中 證 監 發 言 人 表 示 ， 售 價 按 前 收 市 價 作 中 位 數 的 漲 跌 停 板 範 圍 釐 定 ； 另 一 方 面 ， 《 指 導 意 見 》 又 說 按 交 易 所 相 關 規 則 買 賣 ， 據 目 前 大 宗 交 易 系 統 規 定 ， 買 賣 雙 方 須 在 股 份 當 日 最 高 與 最 低 成 交 價 範 圍 內 釐 定 售 價 ， 直 到 昨 晚 ， 如 何 定 價 仍 未 有 定 論 。



大 小 非 過 牆 梯 　 月 沽 0.99%
由 於 大 宗 交 易 收 市 後 才 開 始 ， 配 售 價 必 定 不 如 正 常 交 易 時 段 高 ， 而 且 還 要 向 證 券 行 支 付 配 售 費 用 ， 只 會 「 肥 了 」 大 證 券 行 ， 無 怪 乎 內 地 上 市 證 券 行 昨 日 全 部 升 至 漲 停 ， 但 大 小 非 亦 有 他 們 的 過 牆 梯 ， 只 要 打 散 每 個 月 沽 出 0.99% ， 即 毋 須 借 他 人 之 手 ， 可 以 繼 續 在 正 常 時 段 合 法 地 沽 貨 套 現 。
據 上 述 時 間 表 ， 既 然 時 間 有 限 ， 遲 賣 不 如 早 賣 ， 你 賣 不 如 我 賣 ， 於 是 便 出 現 了 昨 日 戲 劇 性 高 開 低 收 ， 救 市 一 日 鮮 的 鬧 劇 。

新聞來源：蘋果日報

还是那句话：上有政策，下有对策。《指导意见》如同废纸一张，反而引发股市下跌。