[新聞] 證 券 界 反 對 放 寬 上 市 監 管

智 經 研 究 中 心 最 近 就 本 港 國 際 金 融 中 心 發 展 路 向 發 表 報 告 ， 市 場 普 遍 認 同 其 擴 闊 更 多 合 資 格 司 法 管 轄 地 建 議 ， 讓 更 多 海 外 企 業 來 港 上 市 ， 然 而 建 議 引 入 英 國 另 類 投 資 市 場 （ AIM ） 模 式 的 做 法 ， 除 香 港 上 市 公 司 商 會 支 持 外 ， 香 港 證 券 商 協 會 有 保 留 ， 學 者 及 香 港 投 資 者 學 會 則 反 對 。 有 市 場 人 士 提 出 ， 可 在 港 拓 展 預 託 證 券 市 場 ， 又 可 多 作 海 外 宣 傳 ， 尤 其 是 向 台 灣 企 業 ， 以 吸 引 海 外 企 業 來 港 上 市 。




可 開 拓 港 預 託 證 券 市 場
代 表 上 市 公 司 立 場 的 香 港 上 市 公 司 商 會 總 幹 事 黃 偉 明 表 示 ， 該 會 支 持 讓 更 多 司 法 管 轄 地 註 冊 公 司 來 港 上 市 ， 並 建 議 讓 海 外 公 司 以 預 託 證 券 方 式 在 港 掛 牌 賣 買 。 商 會 又 支 持 採 用 英 國 AIM 模 式 ， 將 港 交 所 （ 388 ） 對 上 市 公 司 監 管 審 核 的 責 任 ， 轉 由 保 薦 人 承 擔 ， 確 保 公 司 符 合 上 市 要 求 。 不 過 商 會 認 為 這 需 要 提 高 上 市 門 檻 ， 以 確 保 上 市 公 司 質 素 ； 而 港 交 所 除 去 監 管 審 核 後 ， 有 關 上 市 費 用 可 望 減 少 ， 對 細 公 司 有 利 。
中 文 大 學 財 務 學 系 副  授 蘇 偉 文 稱 ， 引 入 AIM 模 式 的 建 議 不 但 已 被 港 交 所 否 決 ； 將 監 管 責 任 由 港 交 所 下 放 至 保 薦 人 身 上 ， 要 後 者 承 擔 法 律 責 任 ， 亦 為 投 資 銀 行 所 反 對 ， 他 們 只 想 做 生 意 ， 不 想 將 法 律 責 任 「 上 身 」 。 事 實 上 ， 一 名 投 資 銀 行 界 人 士 亦 強 烈 反 對 引 入 AIM 模 式 ， 指 風 險 太 大 。 他 又 指 國 內 不 少 中 小 企 很 有 潛 質 ， 本 港 針 對 這 個 市 場 已 足 夠 。



保 薦 人 監 管 有 利 益 衝 突
香 港 證 券 商 協 會 主 席 李 君 豪 對 於 引 入 英 國 AIM 模 式 亦 有 保 留 ， 因 為 香 港 投 資 者 習 慣 了 家 長 式 文 化 。 為 吸 引 更 多 海 外 公 司 來 港 上 市 ， 他 建 議 吸 引 全 球 優 質 藍 籌 公 司 來 港 發 行 預 託 證 券 ， 簡 化 程 序 ， 特 別 是 吸 引 台 灣 藍 籌 公 司 來 港 上 市 ， 推 動 大 中 華 區 經 濟 融 合 。 蘇 偉 文 亦 指 ， 擴 大 司 法 管 轄 地 註 冊 公 司 範 圍 ， 例 如 放 寬 俄 羅 斯 、 東 歐 、 中 亞 等 地 區 。
代 表 投 資 者 的 香 港 投 資 者 學 會 主 席 譚 紹 興 指 出 ， 目 前 香 港 證 券 市 場 的 監 管 模 式 ， 是 經 歷 02 至 03 年 仙 股 事 件 後 「 火 的 洗 禮 」 制 訂 出 來 ， 他 滿 意 目 前 的 監 管 運 作 模 式 ； 他 不 認 同 AIM 的 運 作 方 式 ， 一 來 本 港 投 資 者 的 水 平 不 及 歐 美 ， 需 要 時 間 提 高 。
另 外 保 薦 人 一 方 面 賺 上 市 公 司 錢 ， 一 方 面 又 要 監 管 上 市 公 司 質 素 ， 有 角 色 衝 突 ， 而 且 將 權 責 落 在 保 薦 人 身 上 ， 但 保 薦 人 本 身 也 可 能 出 事 。 即 使 吸 引 到 海 外 公 司 來 港 上 市 ， 亦 未 必 為 投 資 者 喜 歡 ， 早 年 亦 曾 引 入 納 斯 達 克 7 家 大 企 業 在 港 掛 牌 ， 現 時 亦 有 一 隻 來 自 澳 洲 的 澳 華 黃 金 （ 1862 ） ， 但 買 賣 淡 靜 。 他 認 為 ， 只 要 港 交 所 多 到 外 地 作 宣 傳 工 作 ， 尤 其 是 台 灣 ， 已 可 達 致 吸 引 更 多 海 外 企 業 跨 境 上 市 。

新聞來源：蘋果日報